Analisis Financial Distress PT. Wijaya Karya (Persero) Tbk Menggunakan Model Altman Z-Score Modifikasi
DOI:
https://doi.org/10.32502/1hwmv425Keywords:
Altman Z-Score, Bankruptcy, Financial DistressAbstract
Purpose– This study aims to analyze the bankruptcy potential and assess the financial condition of PT Wijaya Karya (Persero) Tbk (WIKA) during the post-pandemic recovery and financial restructuring period (2021–2024) using the Modified Altman Z-Score model.
Design/methodology– A descriptive quantitative approach was applied using secondary data from WIKA's annual financial statements, sourced from the Indonesia Stock Exchange (IDX) and the company's official website. The Modified Altman Z-Score model evaluates four key financial ratios: Working Capital to Total Assets, Retained Earnings to Total Assets, Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets, and Book Value of Equity to Total Liabilities.
Findings- The results indicate that PT Wijaya Karya (Persero) Tbk consistently remained in the Distress Zone throughout the 2021–2024 observation period, signifying a high risk of bankruptcy. This condition reflects critical weaknesses in the company's liquidity, profitability, and capital structure. Overall, the Modified Altman Z-Score serves as an effective early warning system, providing essential insights for management to formulate performance improvement strategies and support long-term business sustainability.
References
Alfathan, M. F., Titisari, K. H., & Mursito, B. (2025). Analisis Potensi Kebangkrutan Pada Perusahaan Konstruksi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk Periode 2019-2023. Jurnal EMT KITA, 9(4), 1376–1388. https://doi.org/10.35870/emt.v9i4.4600
Altman, E. I. (1968). Financial Ratios, Discriminant Analysis and The Prediction of Corporate Bankruptcy. The Journal of FINANCE, 23(4), 589–609.
Altman, E. I., Hartzelu, J., & Peck, M. (1998). 15. Emerging market corporate bonds-a scoring system, 391–400.
Amin, A. M., Husna, N., Ilham, R., Nurman, N., & Anwar, A. (2024). Analisis Penggunaan Model Zmijewski ( X-Score ) dan Altman ( Z-Score ) untuk Memprediksi Potensi Kebangkrutan pada PT Waskita Karya Persero Tbk, 20(4).
Amin, A. M., Husna, N., Ilham, R., Nurman, N., & Anwar, A. (2024). Analisis Penggunaan Model Zmijewski (X-Score) dan Altman (Z-Score) untuk Memprediksi Potensi Kebangkrutan pada PT Waskita Karya Persero Tbk, Gema Wisata: Jurnal Ilmiah Pariwisata, 20 (4). 174–197.
https://doi.org/10.56910/gemawisata.v20i3.404
BPS. (2025). Indikator Konstruksi, Triwulan I-2025. Badan Pusat Statistik Indonesia.
Ds, Y. M., & Kosim, B. (2019). Analisis Potensi Financial Distress Pada PT Central Proteina Prima , TBK. MOTIVASI, 4 (1). 624–636.
Efendi, I., Dewi, D. N., & Wijaya, L. R. P. (2024). Analisis Kesehatan Keuangan BUMN Sektor Konstruksi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Musytari, 10 (1).
DOI : 10.8734/Musytari.v1i2.365.
Fadhlia, M., & Arifin, Z. (2022). Analisis Prediksi Financial Distress : Perbandingan antara Model, 01(03), 39–56.
Fahira, M. R., Musa, M. I., & Makassar, U. N. (2024). Jurnal Manajemen –, 4, 157–167.
Fatmawati, A., Ferdawati, Herman, L. A., & Sulastri, R. E. (2023). Jurnal Politeknik Caltex Riau Analisis Model Grover, Altman, Springate dan Zmijewski Dalam Memprediksi Financial Distress Pada Perusahaan Sektor Transportasi, Logistik, Real Estate, dan Property, 16(2), 255–264.
Ichnufa, A. M., Widiawati, & Hartati, N. (2026). Debt to Assets Ratio dan Return on Assets Pengaruhnya Terhadap Financial Distress (Penelitian di PT Wijaya Karya Tbk Periode 2008-2024). LOBI, 3 (1), 101-122.
Krisdina, T. F., Fauziyyah, Y., & Ismayanti, R. (2025). Profitabilitas dan Audit Delay : Studi Kasus pada Perusahaan Properti dan Real Estat Indonesia. MOTIVASI, 10 (1). 73–81.
Kurniasih, N., & Mai, M. U. (2020). Prediksi Kebangkrutan pada Bank BUMN dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score Modifikasi Periode 2019. Indonesian Journal of Economics and Management (IJEM), 1(1), 83–95.
Kusmiati, V. A., & Devi, R. P. (2025). Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas Perusahaan Yang Bergerak Di Bidang Jasa Konstruksi Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2020 - 2023. FRIMA (Festival Riset Ilmiah Manajemen dan Akuntansi), 01 (08), 1274–1279.
Lerinsa, F. (2021). Potensi Kebangkrutan Suatu Perusahaan Akibat Mismanajemen. Jurnal Simki Economic, 4, 66–77.
Munandar, A., Rahmatiah, N. N., Darmawan, I., & Nurhayati. (2023). Penilaian Kebangkrutan Perusahaan Sub Sektor Konstruksi & Bangunan Periode 2019–2021 dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score. Jurnal Cahaya: Mandalika, 4 (2), 67–75.
Patricia Yashinta Desy Abigail. (2025). Wijaya Karya (WIKA) Respons Suspensi Saham oleh BEI, Jelaskan Status Surat Utang. https://katadata.co.id/finansial/bursa/67b54efa89500/wijaya-karya-wika-respons-suspensi-saham-oleh-bei-jelaskan-status-surat-utang. Diakses pada 20 Desember 2025.
Pulina Nityakanti. (2025). Wijaya Karya (WIKA) Tunda Bayar Bunga dan Pendapatan Bagi Hasil 6 Surat Utang. https://investasi.kontan.co.id/news/wijaya-karya-wika-tunda-bayar-bunga-dan pendapatan-bagi-hasil-6-surat-utang. Diakses pada 19 Desembeer 2025.
Platt, H., & Platt, M. B. (2002). Predicting corporate financial distress: Reflections on choice-based sample bias. Journal of Economics and Finance, 26, 184–199.
Rafly. (2025). Tahun 2025, Pasar Konstruksi Bakal Tumbuh 5,48 Persen. https://mediakonstruksi.id/tahun-2025-pasar-konstruksi-bakal-tumbuh-548-persen/. Diakses pada 19 Desember 2025.
Sitorus, M., & Yulita, S. M. (2023). Analisis Potensi Kebangkrutan Pada PT. Prima Mulia Engineering dengan Metode Altman Z-Score untuk Periode 2017-2020. Jurnal Teknologi Dan Manajemen, 21(1), 1–8.
https://doi.org/10.52330/jtm.v21i1.69
WIKA. (2024). Akselerasi Penguatan Fundamental, WIKA dan 11 Lembaga Keuangan Sepakati Master Restructuring Agreement. Retrieved from https://www.wika.co.id/id/media-dan-informasi/siaran-pers/akselerasi-penguatan-fundamental-wika-dan-11-lembaga-keuangan-sepakati-master-restructuring-agreement?
WIKA. (2024). Lembaga Keuangan Dukung Penuh, Kesepakatan MRA WIKA Capai 100%. Retrieved from https://www.wika.co.id/id/media-dan-informasi/siaran-pers/lembaga-keuangan-dukung-penuh-kesepakatan-mra-wika-capai-100?
Wonok, S. G. C., & Sardjono, O. Y. M. (2025). Sinyal informasi keuangan dalam konteks kesulitan keuangan, Riset Akuntansi dan Manajemen Pragmatis 3(2), 119–134. https://doi.org/10.58784/ramp.401
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Keishia Alifa Zahra, Vina Anggilia Puspita
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
